KENFO · erschienen am 30. September 2026 · Datenstichtag 31.12.2025

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Der KENFO ist eine Stiftung öffentlichen Rechts. Er erstattet dem Bund die Kosten der Zwischen- und Endlagerung radioaktiver Abfälle. Die Betreiber der Kernkraftwerke zahlten dafür im Juli 2017 einmalig 24,1 Mrd. Euro ein. Ende 2025 lagen 25,6 Mrd. Euro im Portfolio, 5,2 Mrd. Euro hat der Fonds bereits an den Bund erstattet.

Der Fonds erfüllt seinen Zweck und liegt über dem eingezahlten Betrag. Die Schwachstelle ist das Berichtswerk: Renditen ohne Trennung nach brutto und netto, keine ausgewiesene Kostenquote, die Zielaufteilung nur auf der Website. Wer den Fonds von außen beurteilen will, muss selbst rechnen.

Vier Erkenntnisse aus der Studie:

↳ Drei Sätze im Gesetz von 2017 bestimmen das Portfolio: Erstattung statt Ausschüttung, ein Kreditverbot und keine Nachschusspflicht der Betreiber mehr.

↳ Der Fonds muss jederzeit zahlen können, ohne Zeitpunkt und Höhe der nächsten Anforderung zu kennen. Deshalb liegt das Ziel für nicht börsennotierte Anlagen bei rund 30 %. Ende 2025 waren es 14,3 %.

↳ Von 2019 bis 2025 hat der Fonds 5,90 % im Jahr erwirtschaftet, abgeleitet aus den ausgewiesenen Jahresrenditen. Sechs von sieben Jahren waren positiv.

↳ Aus 24,1 Mrd. Euro Einzahlung wurden bis Ende 2025 zusammen 30,8 Mrd. Euro: 25,6 Mrd. Euro im Portfolio und 5,2 Mrd. Euro an den Bund erstattet.

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