Yale Endowment · erschienen am 14. August 2026 · Datenstichtag 30.06.2025

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Das Yale Endowment ist mit 44,1 Mrd. US-Dollar das zweitgrößte Universitätsvermögen der Welt nach Harvard und das einflussreichste Anlagemodell unter den Stiftungsfonds. Seit 1985 setzt Yale auf nicht börsennotierte Anlagen und auf die Auswahl von Managern in Märkten, in denen gute Arbeit noch einen Unterschied macht. In der Ära von David Swensen, 1985 bis 2021, hat der Fonds 13,7 % im Jahr erwirtschaftet.

Getragen wird das Modell von Disziplin über 40 Jahre: einem Horizont ohne Ablaufdatum, einer festen Regel für die Ausschüttung und Treuhändern, die kurzfristige Eingriffe verhindern.

Vier Erkenntnisse aus der Studie:

↳ Aus 1,3 Mrd. US-Dollar Startkapital und rund 6 Mrd. US-Dollar Zuflüssen wurden 44,1 Mrd. US-Dollar. Dazu kommen rund 29 Mrd. US-Dollar, die an die Universität ausgeschüttet wurden.

↳ Die Ausschüttung folgt einer Formel mit einer Zielrate von 5,25 % und einer Glättung über die Vorjahre. 2024/25 waren es 2,1 Mrd. US-Dollar, rund ein Drittel des Universitätsbudgets.

↳ Yale nimmt Illiquidität bewusst in Kauf, weil ein Horizont über Generationen sie tragen kann.

↳ In Krisen bleibt die Strategie stehen, angepasst wird die Ausschüttung. Nach 2009 sank sie in zwei Stufen um rund 14 %.

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