Government Pension Fund Global · erschienen am 26. Juni 2026 · Datenstichtag 31.12.2025

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Der Government Pension Fund Global ist mit 1,80 Billionen Euro der größte Staatsfonds der Welt. Er ist zugleich der einfachste in seiner Architektur: 71 % globale Aktien, 27 % Anleihen, der Rest in nicht börsennotierten Sachwerten. Die Kosten liegen bei 0,04 % im Jahr, jede Position ist öffentlich. Seit 1998 hat der Fonds 6,64 % im Jahr erwirtschaftet, real 4,3 %.

Es gibt keine norwegische Geheimformel. Es gibt einen Horizont über Generationen, eine Fiskalregel und eine Aufsicht, die kurzfristige Eingriffe verhindert. Diese Disziplin trägt das Modell seit 28 Jahren ohne Bruch, und sie ist wichtiger als die Anlagestrategie selbst.

Vier Erkenntnisse aus der Studie:

↳ Der Fonds finanziert sich heute selbst: 63 % des Vermögens stammen aus Erträgen, 25 % aus Öl-Einzahlungen.

↳ Ausgegeben wird nur der erwartete Realertrag, rund 3 % im Jahr. Das Kapital bleibt unangetastet.

↳ Parlament, Finanzministerium, Verwaltung und Ethikrat sind getrennt, jede Ebene hat klare Grenzen.

↳ Seit der Auflage 1996 gab es keinen Strategiewechsel, durch fünf Krisen hindurch.

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